Dans une analyse récente de l’ économie israélienne publiée par le Jerusalem Post, Gali Ingber, directrice des études financières à l’Institut israélien d’administration, a déclaré qu’Israël était autrefois un pays leader mondial en matière de start-ups. Cependant, suite aux événements du 7 octobre 2023 (jour de l’attaque du Hamas contre Israël) et aux guerres qui ont suivi sur de multiples fronts, l’attention s’est déplacée de la simple croissance vers une lutte acharnée pour la stabilité.

De start-up à « économie de guerre ».

Pendant des décennies, Israël a été salué comme une nation pionnière en matière de start-ups, un pôle technologique en plein essor malgré l’instabilité persistante au Moyen-Orient. Cependant, suite aux événements d’octobre 2023 et surtout à la grave escalade des tensions avec l’Iran à partir de 2025, ce tableau a fondamentalement changé.

À l’aube du premier trimestre 2026, les données économiques indiquent qu’Israël se trouve à un tournant décisif. Son économie, au cœur même de son fonctionnement, subit une pression immense de trois côtés : la hausse continue des dépenses militaires , les perturbations du marché du travail et un environnement commercial mondial de plus en plus difficile.

Les difficultés économiques sont particulièrement visibles dans les tendances contradictoires observées depuis le début de la guerre avec l’Iran (février 2026). Après une forte baisse du PIB au quatrième trimestre 2023 (19,4 %), l’économie s’est comportée comme un ressort comprimé, oscillant entre des récessions brutales et des reprises rapides.

Après une année 2024 atone et une année 2025 tumultueuse, la Banque d’Israël prévoit désormais une croissance de 3,8 % pour 2026. Cependant, selon l’expert Ingber, ce chiffre est trompeur car il reflète principalement les importants achats et dépenses publics , plutôt qu’une croissance réelle des entreprises. Plus important encore, le PIB par habitant n’a pas encore retrouvé son niveau d’avant-guerre, ce qui explique que de nombreux Israéliens subissent une baisse de leur qualité de vie malgré les titres optimistes.

Le budget national fait l’objet d’une restructuration complète.

L’impact le plus significatif à long terme est la restructuration fondamentale du budget national. Le ratio dette/PIB d’Israël, autrefois stable à 60 %, a grimpé à 69 %. Les dépenses de défense ont culminé en 2024 à près de 8 % du PIB et sont restées constamment élevées. Le budget de la défense pour 2026, récemment porté à 144 milliards de shekels (environ 47,5 milliards de dollars), ne laisse pratiquement aucune marge de manœuvre pour les besoins civils tels que la santé, l’éducation, les transports et la protection sociale.

Pour compenser ces dépenses, le gouvernement israélien a augmenté la TVA à 18 % et supprimé de nombreuses exonérations fiscales – des mesures qui exercent une pression directe sur la classe moyenne et ralentissent la consommation intérieure.

Outre les contraintes budgétaires, le marché du travail subit d’importantes perturbations. La mobilisation de réservistes hautement qualifiés issus des secteurs des technologies et des services a engendré une grave pénurie de main-d’œuvre. Bien que le nombre de militaires d’active ait diminué pour atteindre environ 0,4 % de la population active début 2026, le poids du service de réserve demeure très important.

De ce fait, de nombreuses petites entreprises, notamment en Galilée et dans ses environs, ont été contraintes de fermer définitivement. Les secteurs du bâtiment et de l’agriculture sont paralysés par une pénurie de main-d’œuvre palestinienne. La construction de logements neufs est au point mort, ce qui a entraîné une nouvelle hausse des prix de l’immobilier début 2026, malgré des taux d’intérêt élevés.

Malgré un contexte difficile, le secteur des hautes technologies demeure le pilier de l’économie israélienne, représentant plus de 50 % de ses exportations totales. Notamment, la guerre a joué un rôle de catalyseur pour le secteur des technologies de défense : les start-ups spécialisées dans les systèmes de combat basés sur l’IA, les drones et la cybersécurité ont attiré des investissements massifs. En 2025, les fusions-acquisitions technologiques devraient atteindre le montant record de 10,5 milliards de dollars, un chiffre largement porté par l’attrait mondial des technologies ayant démontré leur efficacité sur le champ de bataille.

Cependant, ce succès masque un risque croissant d’atteinte à la réputation. Afin de garantir la continuité de leurs activités, les fonds de capital-risque étrangers exigent de plus en plus que les start-ups établissent leur siège social ou leurs principales opérations à l’étranger. Ce transfert discret de propriété intellectuelle et de gestion à l’étranger constitue une menace à long terme pour les recettes fiscales d’Israël, risquant de fragiliser l’écosystème même qui a alimenté la prospérité du pays.

Trois risques majeurs au second semestre 2026

Pour le reste de l’année 2026, l’expert Ingber identifie trois principaux risques. Premièrement, la « prime d’assurance iranienne » inquiète les marchés : la prime de risque d’Israël demeure élevée, contraignant le gouvernement à payer plus cher ses emprunts, tandis que les investisseurs étrangers exigent des rendements plus élevés pour compenser l’instabilité géopolitique.

Deuxièmement, les défis du commerce mondial s’intensifient. Le droit de douane de 15 % imposé par les États-Unis sur certaines exportations israéliennes d’ici fin 2025 a nui aux industries des semi-conducteurs et pharmaceutiques, ce qui a entraîné des négociations en cours pour obtenir des exemptions.

Troisièmement, l’unité nationale est mise à l’épreuve : les tensions entre la classe moyenne, accablée par les impôts, et d’autres segments de la société s’intensifient, comme en témoigne le quasi-blocage du budget 2026.

Globalement, selon l’expert Ingber, l’économie israélienne a surmonté la plus dure épreuve de son histoire avec une résilience remarquable : le shekel s’est même apprécié ces derniers mois et l’inflation est tombée à 2 %. Toutefois, « ne pas s’effondrer » est un objectif trop modeste pour une nation qui aspire à être un chef de file en matière d’innovation.