Israël doit se méfier du développement d’une économie comme la Grèce.
Juste au cas où quelqu’un pense que l’expérience grecque ne peut pas se produire en Israël, cela s’est déjà produit plusieurs fois.
Les Israéliens et les étrangers retireraient de l’argent liquide d’Israël en raison de l’incertitude entourant la réforme judiciaire proposée en Israël. Par conséquent, le taux de change du shekel se dévalue.
Le Fonds monétaire international vient de publier un rapport sur ce qui s’est passé lorsqu’un autre pays voisin, la Grèce, a connu il n’y a pas si longtemps, en 2015, une importante sortie de devises. a Severe Crisis: Cash Collateral over Bank Guarantees », WP/23/28, 24 février 2023).
L’expérience grecque.
Les banques garantissent le commerce international par des lettres de crédit. Ceci est essentiel pour le flux des importations et des exportations. Le rapport du FMI estime l’impact sur le commerce lorsque le rôle de garant du commerce est totalement désactivé. Le FMI s’est concentré sur la Grèce, qui a imposé des contrôles des sorties de capitaux pour stabiliser le système bancaire en juillet 2015. Cette réponse drastique, tout en garantissant la solvabilité des banques nationales, a été associée à une perturbation importante des échanges.
Les contrôles des sorties de capitaux ont entraîné une augmentation du coût des échanges pour les importateurs en raison de la nécessité de documents supplémentaires pour les paiements externes et de la nécessité d’une garantie en espèces complète pour les lettres de crédit.
Suite à l’imposition de contrôles de capitaux, il y avait un risque que la Grèce soit forcée de sortir de l’euro et d’introduire sa propre monnaie plus faible, ce qui nuirait aux bilans bancaires. Par conséquent, les banques étrangères ont exigé une garantie en espèces complète pour accepter les lettres de crédit des banques grecques – c’est-à-dire que les banques grecques ne pouvaient plus fonctionner seules comme garantes du commerce.
Le rapport du FMI montre que les entreprises à court de liquidités (start-ups ?) ont subi une baisse de 63 % de leurs importations et, par conséquent, de leurs exportations. En moyenne, les importations grecques ont diminué de 15 %, les exportations de 8 %.
Que peuvent faire des pays comme la Grèce ? Le rapport du FMI montre que le soutien de l’UE aux banques via des lettres de garantie de crédit a aidé les importations à se redresser alors que les politiques de contrôle des capitaux existaient.
Israël entre-t-il dans une période de difficultés économiques similaire à celle de la Grèce, mais sans le soutien de l’UE ? Cela affectera-t-il non seulement le commerce mais aussi l’investissement ?
Si tel est le cas, la croissance, les bénéfices et l’emploi des entreprises israéliennes pourraient être réduits et les recettes fiscales pourraient être affectées. D’autre part, le shekel pourrait être en partie amorti grâce aux énormes découvertes de gaz dans la partie israélienne de la Méditerranée. Ainsi, le gouvernement israélien espère peut-être surmonter les eaux tumultueuses de la politique. Le temps nous le dira.
L’expérience israélienne.
Juste au cas où quelqu’un pense que l’expérience grecque ne peut pas se produire en Israël, cela s’est déjà produit plusieurs fois. Voici notre avis.
Premièrement, Israël a souffert d’hyperinflation dans les années 1970 et 1980, qui a touché tous les coins de l’économie israélienne. La solution du gouvernement consistant à lier les salaires, etc. à l’indice des prix à la consommation a entraîné une nouvelle accélération du taux d’inflation.
Deuxièmement, la solution alternative du gouvernement en 1984-1985 consistant à passer au dollar américain a provoqué la consternation et a été stoppée net (certains disent par le secrétaire d’État américain George Schultz, qui était également économiste).
Troisièmement, le contrôle des changes est resté en vigueur en Israël jusqu’au 50e anniversaire de l’indépendance d’Israël en 1998. Le Premier ministre était alors M. Benjamin Netanyahu.
Quatrièmement , en 2003-2004, Israël a fait face à une autre grande crise économique lorsque des fonds de capital-risque étrangers ont refusé d’investir dans des entreprises technologiques israéliennes pour des raisons fiscales. L’administration fiscale israélienne a fait valoir que lors de tout accord de sortie (prise de contrôle), les investisseurs passifs américains et autres dans des fonds de capital-risque étaient en fait dans le domaine de l’investissement et devraient payer l’impôt sur le revenu israélien au taux plein (disons 50%). C’était en décalage avec le reste du monde, qui pensait que les investisseurs passifs ne devraient payer que l’impôt sur les plus-values dans leur pays de résidence, et non l’impôt sur le revenu en Israël.
Le résultat potentiel était une double imposition approchant les 80 % . Sans surprise, des milliards de dollars de capital-risque ont été investis dans des sociétés de portefeuille américaines nouvellement créées qui ont également agi en tant que sociétés de marketing. La technologie, le commerce et l’investissement israéliens ont donc été durement touchés et le ministre des Finances (M. Netanyahu) a dû céder.
Un petit pays avec des ennemis ne peut pas rester très longtemps en décalage avec le reste du monde. Vous ne marcherez jamais seul, pour citer les fans de football de Liverpool.
Quel avenir pour Israël ?
Les choses semblent gelées, mais le printemps approche. Les premiers signes d’un dégel pourraient apparaître avec des signes de compromis de la part du gouvernement. L’opinion de cet auteur est qu’Israël pourrait utiliser une constitution écrite comme les États-Unis. Le président Isaac Herzog a proposé un plan en cinq points, qui comprend une nouvelle loi fondamentale pour agir comme une constitution et aider à réaliser la séparation des pouvoirs ainsi que des freins et contrepoids. Personne ne semble favoriser l’expérience grecque.
L’auteur est expert-comptable agréé et fiscaliste chez Harris Horoviz Consulting & Tax Ltd.
Source : jpost.com – Par Léon Harris
