Le conflit en cours entre Israël et le Hamas, qui a éclaté le 7 octobre 2023, a eu des conséquences tragiques non seulement sur les vies humaines mais aussi sur l’économie israélienne.

La combinaison d’opérations militaires prolongées a perturbé la vie quotidienne et l’arrêt des activités économiques a laissé le pays au bord de l’effondrement économique.

Cette situation nous rappelle cruellement à quel point les conflits en cours peuvent dévaster l’économie d’une nation et menacer sa stabilité et sa prospérité futures.

Une nation assiégée

Immédiatement après les attentats du 7 octobre, Israël a mobilisé 300 000 réservistes, retirant ainsi une part importante de sa main-d’œuvre de son emploi et de ses entreprises.

Bien que nécessaire à la défense nationale, cet appel massif a intensifié la crise économique israélienne, paralysant la productivité du pays.

Avec des centaines de milliers de citoyens soudainement absents du marché du travail, la productivité a chuté, entraînant une forte contraction du PIB israélien.

À la fin du quatrième trimestre 2023, l’économie avait connu une contraction alarmante de 19,4 % sur une base annualisée, soit un ralentissement bien plus marqué que ce que quiconque avait anticipé.

Source: Financial Times

Les répercussions économiques ont été encore aggravées par l’évacuation de plus de 120 000 Israéliens des zones proches des frontières nord et sud, perturbant les communautés et les économies locales.

Les restrictions imposées aux travailleurs palestiniens de Cisjordanie, qui jouent un rôle crucial dans le secteur de la construction israélien, ont entraîné des pénuries de main-d’œuvre qui ont bloqué les projets et freiné davantage la croissance économique.

Alors que les dépenses publiques ont grimpé de 88 % au cours des derniers mois de 2023 pour soutenir les efforts militaires et les citoyens déplacés, les dépenses de consommation, une composante vitale de l’activité économique, se sont effondrées de 27 %.

Cette combinaison de dépenses en hausse et de recettes en chute libre a ouvert la voie à une crise économique profonde et prolongée.

Le début de la fin : des répercussions mondiales.

L’impact complet du conflit sur les finances du pays a été mis à nu en février 2024, lorsque Moody’s a abaissé la note de crédit souveraine d’Israël de A1 à A2.

Cette dégradation est un signal d’avertissement grave, reflétant les inquiétudes croissantes quant à la capacité d’Israël à gérer sa dette croissante et à maintenir la stabilité économique dans un contexte de conflit en cours.

Fitch a emboîté le pas peu de temps après, abaissant la note de la dette à long terme d’Israël de A+ à A avec une perspective négative, citant la poursuite de la guerre, l’augmentation des risques géopolitiques et un ratio dette/PIB en plein essor qui a dépassé les 70 %.

Cet été a montré que le tourisme, qui contribue de manière significative à l’économie israélienne, s’est pratiquement effondré depuis le début de la guerre.

Le secteur, qui rapportait des milliards chaque année, a été décimé, les visiteurs internationaux évitant un pays en proie à un conflit.

Selon le journal hébreu Maariv, plus de 46 000 entreprises ont fait faillite, tandis que les investissements étrangers, qui avaient déjà diminué de 60 % au premier trimestre 2023 en raison de la politique d’extrême droite du gouvernement israélien, ne montrent aucun signe de reprise.

La majorité de l’argent investi dans les fonds d’investissement israéliens est rapidement détourné vers des investissements à l’étranger parce que les Israéliens ne veulent pas que leurs propres fonds de pension, leurs fonds d’assurance ou leurs épargnes soient liés au sort de l’État d’Israël.

Mais ces fermetures d’entreprises ne sont peut-être qu’un début. Selon une estimation citée par le Times of Israel, jusqu’à 60 000 entreprises devraient fermer avant la fin de 2024.

La confiance des investisseurs, déjà ébranlée par la prolongation du conflit, a été encore plus ébranlée. Le coût des emprunts pour Israël a augmenté, ce qui a compliqué les efforts pour financer la guerre et d’autres dépenses gouvernementales.

Les assurances du Premier ministre Benjamin Netanyahu selon lesquelles l’économie se redresserait une fois la guerre gagnée n’ont guère contribué à apaiser les inquiétudes, d’autant plus que le conflit ne montre aucun signe de fin.

Ces dégradations soulignent le fait que même une nation dotée d’une économie historiquement forte pourrait être confrontée à de graves difficultés financières si elle est entraînée dans un conflit prolongé et coûteux.

Le pire des scénarios : la stagflation

À la mi-2024, il était déjà clair que l’économie israélienne avait du mal à retrouver son équilibre.

Le deuxième trimestre de l’année a vu une croissance du PIB de seulement 1,2%, bien en deçà des attentes des analystes et insuffisante pour compenser les lourdes pertes subies les mois précédents.

Cette croissance lente a mis en évidence l’ampleur des dommages économiques causés par la guerre.

Les problèmes d’offre, notamment la pénurie persistante de travailleurs palestiniens qui ont joué un rôle crucial dans le secteur de la construction, ont continué à entraver la reprise économique.

Source: Tradingeconomics

L’inflation, qui avait été relativement contrôlée au début du conflit, a également commencé à augmenter.

En juillet 2024, le taux d’inflation avait grimpé à 3,2 %, dépassant la fourchette cible du gouvernement et ajoutant un niveau de complexité supplémentaire aux défis économiques d’Israël.

La Banque d’Israël s’est retrouvée dans une position difficile, incapable de réduire ses taux d’intérêt pour stimuler la croissance en raison de tensions géopolitiques persistantes et de pressions croissantes sur les prix.

Source: Tradingeconomics

Le « code rouge » d’Israël

Le coût financier du conflit en cours est énorme. Selon les estimations des économistes israéliens, la guerre a déjà coûté au pays plus de 250 milliards de shekels (67,3 milliards de dollars).

Ce chiffre devrait augmenter à mesure que le conflit se prolonge, les services de défense israéliens cherchant une augmentation annuelle supplémentaire d’au moins 20 milliards de shekels (5,39 milliards de dollars) juste pour soutenir les opérations militaires.

Ce niveau de dépenses approche des niveaux de « surchauffe », le déficit budgétaire ayant récemment atteint un niveau insoutenable de 8,1 % du PIB, suscitant des appels urgents à une réforme fiscale.

Le gouverneur de la Banque d’Israël, Amir Yaron, a pris la mesure inhabituelle d’exhorter publiquement le Premier ministre Netanyahu à mettre en œuvre des changements permanents au budget de l’État.

Dans une lettre adressée au Premier ministre, Yaron a souligné la nécessité d’un ajustement de 30 milliards de shekels (8 milliards de dollars) pour combler le déficit budgétaire croissant et maintenir la crédibilité d’Israël sur les marchés financiers internationaux.

L’appel de Yaron a mis en évidence la gravité de la situation économique. Les dépenses militaires continuent de grimper en flèche, sans qu’aucune fin du conflit ne soit en vue et le risque d’une guerre régionale plus large impliquant l’Iran et le Hezbollah reste d’actualité.

Malgré ces pressions croissantes, le gouvernement israélien semble réticent à prendre les mesures nécessaires mais politiquement sensibles pour stabiliser l’économie.

L’hésitation à réduire les dépenses discrétionnaires ou à augmenter les impôts reflète un calcul politique plus large, Netanyahou évitant potentiellement des mesures impopulaires qui pourraient aliéner des bases électorales clés.

Cette inaction n’a fait qu’aggraver la crise économique, donnant lieu à des spéculations selon lesquelles le gouvernement pourrait délibérément retarder les réformes budgétaires pour éviter une réaction négative au niveau national ou pour préparer le terrain pour des élections anticipées.

L’exode massif pourrait menacer l’identité de la nation

Au-delà de l’impact économique immédiat, Israël est confronté à un problème potentiellement plus dommageable à long terme, celui de la fuite des cerveaux.

Israël s’enorgueillit depuis longtemps d’être une « nation start-up », dotée d’un secteur de haute technologie florissant qui a contribué en grande partie au succès économique du pays.

Cependant, le conflit prolongé et les sombres perspectives économiques incitent un nombre croissant d’Israéliens hautement qualifiés à envisager l’émigration.

Un rapide coup d’œil à l’histoire nous montre que des pays comme la Grèce, la Jamaïque, l’Inde et le Pakistan ont souffert de ce phénomène.

Ces pays subissent encore les conséquences du départ de leur main-d’œuvre la plus qualifiée en raison de diverses difficultés économiques.